至南汉立国，刘龑（刘岩自觉飞龙在天故改此名）政权于乾亨元年（公元917年）开始铸造铜质乾亨重宝。到乾亨二年冬十月，刘龑于南郊祭祀，大赦，改国号为汉，以“国用不足”为由，开铸乾亨重宝铅钱，又以“铅钱十当一”，并逐步形成“城内用铅，城外用铜”，铜钱“禁其出入，犯者抵死。俸禄非特恩不给铜钱”。 自此，铅质乾亨通宝开始了长达53年的铸造和流通历史，最终成为了中国古代历史上铸量最大的铅钱，而南汉也成为五代十国期间唯一一个主要以铅钱作为本国货币的割据政权。 史载铅质乾亨重宝有大小两种，“大径寸，重三铢九参，小径九分，重三铢六参”。本人曾收集铅质乾亨重宝钱约近百枚，分别测量，其直径从23～30cm不等，重量在3.5～7.0g之间，大概能分出大小两种钱，但尺寸与重量的界限不甚明显。 背字方面最常见的有光背、背邑和背邕，其中光背为多，背邑次之，背邕最少。这个背邑和背邕的涵义与区别一直争论不休，有说背邑是背邕的简化；也有说背邑是京城广州所用的铅钱，背邕是刘龑长子耀枢封为邕王坐镇邕州时所铸……总之各种说法不一而足，至今还没有盖棺定论。 南汉的乾亨重宝虽始铸于立国初期，但与盛唐的远不能比，也不能和后面北宋的种种美泉相较。加上铅钱较软，常常磨损腐蚀严重，要细分版别，还得多花眼力。
